在中国，千禧一代群体已经占到了我们全国人口总量的25%，也就是大约4亿人，而这4亿人的消费支出就已经占了全国消费总支出的一大半。因此，这一代人的消费态度、生活态度以及投资态度，都将引发巨大的浪潮。

千禧一代的可持续发展投资觉醒

根据《贝莱德“财富与你”投资者意向调查2020》报告，中国88%的千禧一代受访者认为投资不应该带来负面影响，相应的，93%的千禧一代认为投资应该发挥积极影响。那么，年轻人到底希望用自己的投资发挥什么影响呢？我们的调查显示，88%的中国千禧一代表示有意愿投资能够解决其所关心的问题的资产（例如环境、社会和治理（ESG）相关问题）。其中，75%的中国千禧一代非常关注可持续的环境，67%认为应该注重社会平等（包括女性权利、LGBT、种族平等等），还有38%认为应该改善发展中国家的劳动力环境（如抵制滥用童工等）。

为什么年轻人会如此关心ESG问题？有研究表明，个体所经历的经济波动事件会持续塑造其偏好，这点在年轻人身上尤为明显。回想一下，80后、90后的确目睹了不少与ESG问题相关的负面冲击——无论是当年的三聚氰胺事件、印尼海啸、汶川大地震，还是近期席卷全球的新冠肺炎疫情，都在潜移默化中让我们逐渐重视ESG问题。正因如此，越来越多的年轻投资者也开始青睐可持续发展投资策略和相关产品。其中，59%的中国千禧一代就已经对可持续发展投资有所了解。2020年全球千禧一代财富总值已达到24万亿美元，且有更多资产正以财富继承的方式逐渐转移至千禧一代，这意味着千禧一代将成为金融投资活动的主力军，可想而知，他们对于可持续发展投资的偏好会产生多大的力量。

事实上，千禧一代偏好的影响力已经初现端倪。过去一年，整个社会对可持续发展的态度发生了巨大的转变，不仅对政府提出了更高的要求，也推动着监管完善和科技进步，以创造一个更可持续的世界。这一趋势也将可能在未来长达数十年里重塑投资市场。ESG专项基金的资产规模在过去十年内翻了两倍，如今已接近1万亿美元，其中，单单2019年一年内其资产规模就跃升了50%。

可持续发展投资的回报潜力

除了贯彻“态度”，可持续发展投资的回报也具有潜力。确切来说，可持续发展投资主要通过三个方面帮助投资者获得回报。首先，可持续性较高的资产一般拥有较高的盈利能力和良好的基本面，这本身就可能会带来超额回报。而盈利能力较强的企业或国家也有条件选择更具可持续性的措施和投资项目，这反过来又能进一步提高其盈利能力。这类似于质量策略——投资者通过部署高质量、高可持续性的企业或国家资产，从而获得预期的回报。

其次，由于可持续性较低的企业或国家一般会面临着更高的风险，例如更容易受到气候变化、公共卫生安全危机等的冲击，通过分析历史案例与建立风险模型，我们可以筛选并剔除可持续相关风险较高的企业或国家资产，从而使投资组合更加稳健。

最后也是最重要的一点，持续的资金流入将为可持续发展投资带来前所未有的溢价。千禧一代乃至整个社会对可持续发展资产的偏好将促使企业扩大在可持续方面的投入，可持续性较低的企业也可能会转向更可持续的经营方式，最终带来资产的重新定价。由于可持续发展资产的资金流入仍然处于早期阶段，我们认为，其全部影响尚未完全反映在市场价格中，也就是说，在这段漫长的过渡期中，可持续性较高的资产价格可望将持续走高，有关资产持有者可望在此期间获得可观的回报。

当然，不同投资者对可持续发展投资的具体需求或定义可能不尽相同。为此，贝莱德主要采用“规避”和“进取”两大策略帮助投资者在构建投资组合的过程中融入可持续因素。规避策略是指在投资组合中剔除那些ESG风险较高或不符合投资者价值理念的资产，进取策略则侧重于增持可持续性较高或能够解决投资者关注的某一具体ESG问题的资产。

我们很高兴看到越来越多人承担起让世界变得更好的责任，但是气候变化、企业社会责任等等问题还需要更多人行动起来。行动的方式有很多，从日常生活习惯、消费方式到公共言论表达等，甚至投资也可以发挥其力量——可持续发展投资不仅是投向更美好的未来世界，也是对长期更高回报的选择。做出改变，现在就是最好的机会！